Tahvil piyasası genellikle bir şeyleri ilk çözen piyasadır, ancak şu anda siyasi kargaşa ve ekonomik belirsizlikle mücadele ediyor.

Özellikle, uzun vadeli Hazine getirileri, 28 Haziran'daki tartışmanın hemen ardından, daha fazla vergi indirimi ve önümüzdeki beş yıl için GSYİH'nın %6,5'i civarında bir açıkla birlikte Cumhuriyetçi bir süpürme hakkında bir sinyal olarak sıçradı.

Sonra piyasa yeniden düşündü. Bunun çapraz akımlardan mı yoksa seçimden önceki uzun zaman çizelgesinden mi yoksa Biden'ın ayrılma olasılığından mı kaynaklandığı tartışmalıdır. BMO, piyasanın Cumhuriyetçi bir süpürmenin ikinci dereceden etkilerini de hesaba kattığını düşünüyor:

Biden/Trump tartışmasının ardından hatırlayın, Hazine piyasası, arz/reflasyon endişeleriyle dikleşti. Bir kez ilk toz çöktü, Trump'ın artan oranlarına diz çökme tepkisi bir ayı gibi görünüyor düzleştirici – mantık, enflasyonist baskıların herhangi bir şekilde toparlanmasının FOMC'nin normalleştirme (yani kesme) sürecini yavaşlatın. 2025 ve sonrası. Biden'ın çekilmesine ilk dereceden yanıt olduğundan şüpheleniyoruz kademeli olarak bağ dostu ve büyük olasılıkla hala bir dikleştirici olacaktır. Sadece bir tersine çevirme dürtüsü.

Bunu FX'e çevirmek için paket servis şöyle olacaktır:

• Trump pozitif = dolar yükselişi
• Biden/Demokrat pozitif = dolar düşüş Bu

düşünceye katılıyorum ama bunun piyasalara hakim olacağı fikrine kapılmayacağım. Ayrıca, 2024'te en az takdir edilen yarış House'dur. Bahis siteleri, tüm kargaşaya rağmen Demokratları Meclis kontrolü için çok az bir farkla geride bıraktı ve bu hızla dönüşebilir ve bölünmüş bir Kongre'ye ve onunla birlikte gelen kaçınılmaz tıkanıklığa yol açabilir.

Akılda tutulması gereken bir diğer şey de, tahvil sezonlarının önümüzdeki birkaç hafta için yapıcı olduğu, yani getirilerdeki önyargının aşağı yönlü olduğu anlamına geliyor. Bunların hiçbiri bir boşlukta gerçekleşmiyor ve ekonomi ve enflasyon için görünüm değişiyor.

Bu makale Adam Button tarafından www.forexlive.com tarihinde yazılmıştır.